Bitcoin se nadále obchoduje nad 37 000 USD a analytici jsou stále přesvědčeni, že spuštění spotového ETF na bitcoin povede k novému přílivu kapitálu. V současnosti se očekává, že americká Komise pro cenné papíry (SEC) schválí do ledna 2024 alespoň jeden ETF. Analytici se rozcházejí v názoru na to, zda spuštění ETF na bitcoin vyvolá potenciální příliv finančních prostředků, nebo zda půjde pouze o výprodejovou událost, a srovnávají jej s digitálním zlatem, bitcoinem, a cenným kovem, zlatem.
Spotové ETF na zlato vs. spotové ETF na bitcoin
Prozkoumání historického zavedení spotových ETF na zlato umožňuje nahlédnout do potenciálního dopadu chystaného spotového ETF na Bitcoin na podkladová aktiva. Zavedení prvních spotových ETF na zlato v roce 2003 bylo významným milníkem ve finančním sektoru a vyvolalo výrazný nárůst cen zlata. Během následujícího desetiletí vzrostla hodnota zlata z přibližně 350 USD za unci na přibližně 1 815 USD v roce 2012. Tento výrazný růst znamená roční výnos přes 15 % a celkové zhodnocení o více než 400 %.
Tento historický precedens představuje optimistický pohled na potenciální dopad prvního spotového ETF na trh s bitcoiny. Pokud bude Bitcoin po schválení prvního spotového ETF na zlato sledovat podobnou trajektorii jako zlato, mohlo by dojít k výraznému nárůstu ceny. V tomto období se na působivém výkonu zlata podílely pozitivní makroekonomické podmínky a oslabující americký dolar, zatímco zavedení ETF na zlato výrazně zvýšilo dostupnost pro širší investorskou základnu, což přispělo k růstu cen zlata.
V souvislosti s bitcoinem vyvolalo podobné vzrušení také očekávání spojené se zavedením spotového ETF na bitcoin. Navzdory tomuto pozitivnímu příběhu o růstu někteří analytici vyjadřují obavy ohledně skutečné velikosti trhu s bitcoinovými ETF a zdůrazňují, že stávající produkty, jako je Grayscale’s Bitcoin Trust (GBTC) nebo akcie MicroStrategy, zachycují méně než 7 % celkové nabídky bitcoinů.
Všechny současné alternativní možnosti však nejsou z institucionálního hlediska považovány za optimální kvůli problémům, jako jsou vysoké poplatky a nevymahatelná struktura GBTC. Podobně podle zprávy Glassnode zahrnují podíly společnosti MicroStrategy v Bitcoinech proměnné přesahující výkonnost Bitcoinu, přičemž poskytují expozici vůči největší kryptoměně.
Zavedení spotového fondu ETF pro bitcoiny poskytne přímější a regulovanější investiční nástroj pro bitcoiny a vyřeší všechna tato omezení a problémy. Očekává se, že přiláká značné množství nového kapitálu, zejména od institucionálních investorů, kteří hledají tradiční a zjednodušený způsob investování do Bitcoinu.
Navzdory přílišnému optimismu kritici tvrdí, že spuštění ETF, zejména pokud GBTC přejde do formátu ETF a umožní odkupy, by mohlo vést pouze k přeskupení fondů. Klíčové proto zůstává vyhodnocení alternativních ukazatelů poptávky vstupujících na trh s bitcoiny po schválení ETF.
Předpověď celkového přílivu do Bitcoinu
Komplexní analýza naznačuje, že spotový ETF na bitcoiny by mohl přilákat potenciální příliv peněz z akciového i dluhopisového trhu a také z trhu se zlatem. S přesunem kapitálu směrem k hmotným aktivům v makroekonomice se přesun kapitálu z akcií a dluhopisů do Bitcoinu stává ještě pravděpodobnějším.
Za předpokladu, že by do Bitcoinu mohlo proudit 10 % kombinovaného objemu spravovaných aktiv (AUM) významných ETF, předpokládá se vstup v odhadované výši přibližně 60,6 miliardy USD. Kromě toho předpokládaný 5% přesun z trhu zlata odpovídá vstupu ve výši přibližně 9,9 miliardy USD. Tento potenciální příliv ve výši 70,5 miliardy USD odráží nejoptimističtější scénář a odpovídá prognóze společnosti Galaxy Digital, která předpokládá příliv 14 miliard USD v prvním roce, což naznačuje významný dopad na trh s bitcoiny a potenciální růst ceny.
Podle agentury Bloomberg Intelligence mají spotové fondy ETF na bitcoiny s možnou účastí renomovaných společností spravujících aktiva, jako jsou BlackRock, Fidelity a Invesco, potenciál stát se trhem v hodnotě 100 miliard USD. V současné době se přední hráči, jako je BlackRock, snaží řešit obavy americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) různými revizemi svých žádostí o ETF a tyto snahy jsou interpretovány jako známka toho, že by se mohlo blížit konečné oznámení o schválení.
Co je to ETF?
ETF znamená Exchange-Traded Fund, což je investiční fond obchodovaný na burze. Jedná se o druh investičního nástroje, který sleduje vývoj určitého indexu, komodity nebo jiného aktiva. ETF je strukturován tak, aby kopíroval výkonnost svého sledovaného aktiva a je obchodován na burze podobně jako akcie.
Jednou z hlavních výhod ETF je možnost diverzifikace portfolia za nižší náklady, protože poskytuje expozici k širšímu spektru aktiv. Oproti klasickým investičním fondům mají ETF během obchodních dnů tržní likviditu a obvykle nižší správní poplatky.
Investoři mohou nakupovat a prodávat ETF během obchodního dne za tržní cenu, která se odvíjí od hodnoty aktiv v fondě. ETF tedy umožňuje investorům snadný a efektivní způsob investování do různých aktiv na burze.
