Porostou ceny kryptoměn v roce 2022 i nadále, nebo se trh zhroutí jako dům z karet? Naučte se identifikovat nejhlavnější rizikové faktory a nezaskočí vás žádný budoucí vývoj cen bitcoinu ani jiných altcoinů.
Sledujte fakta o riziku kryptotrhu
Kryptoměny jsou ze své povahy extrémně volatilní aktiva, jejichž cena je ovlivňována mnoha proměnnými, jako je regulace a vládní předpisy týkající se kryptoměn vydávané jednotlivými zeměmi, cyklické propady trhu, nebo třeba i negativní komentáře na téma kryptoměn od vlivných osobností.
Nicméně kromě toho na trzích s kryptoměnami rovněž panuje optimismus, který je v současné době na nejvyšší úrovni. Drobní i institucionální investoři se hrnou na trh s kryptoměnami závratným tempem. Na druhou stranu to také znamená, že existují ještě větší obavy, že by kryptotrh mohl zkolabovat.
Takové obavy nejsou přitažené za vlasy, vezmeme-li v úvahu, že mnoho faktorů by mohlo snadno vyvolat další vlnu cenových pádů. Připravte se na případné výkyvy trhu tím, že se naučíte rozpoznat rizikové faktory, které s cenami na kryptotrzích hýbou.
Rizikové faktory, které mohou indikovat pád trhu s kryptoměnami
- Cyklické propady trhu
- Politické problémy
- Úrokové sazby
- Další lockdown
- Pád finančních trhů a finanční krize
- Vývoj stablecoinu Tether
- Nadměrná páka
- Nepříznivé vládní předpisy a regulace
- Negativní komentáře od vlivných lidí
- Kyber útoky na kryptoburzy
Níže si jednotlivá rizika probereme podrobněji.
Cyklické propady trhu
Zatímco minulé výsledky nejsou vždy ukazatelem budoucí výkonnosti, kryptoměny se již roky drží předvídatelného cyklu. Cyklus se točí kolem půlení bitcoinu (z anglického slova halving).
Poznámka: Halving označuje snížení odměn za těžbu bitcoinů na polovinu. K tomuto půlení dochází každé čtyři roky.
Bezprostředně po půlení bitcoinu se jeho cena šplhá nahoru. Zhruba rok po půlení trh vrcholí a následuje krach. Trh pak utichne až do dalšího půlení.
Abychom to uvedli do kontextu, je třeba se podívat na cenu bitcoinu od roku 2012. Po snížení bitcoinu na polovinu v listopadu 2012 začal bitcoin a širší trh nabírat vzestupnou dynamiku. Tento cyklus vyvrcholil v listopadu 2013, kdy bitcoin dosáhl nových historických maxim.
V roce 2014 následoval masivní krach a na začátku roku 2015 byl bitcoinový trh téměř mrtvý (malá aktivita ze strany investorů a obchodníků). Trh se začal znovu pohybovat až na konci roku 2015, a to před dalším půlením bitcoinu v červenci 2016. Po tomto půlení začala narůstat hybná síla, která vyvrcholila v prosinci 2017, kdy bitcoin dosáhl nového historického maxima 20 000 USD. Paralelně mnoho dalších kryptoměn dosáhlo nových maxim.
Po býčím růstu v roce 2017 v roce 2018 následoval masivní krach, stejně jako tomu bylo v roce 2014. V roce 2019 následovalo období nečinnosti, než začal trh opět nabírat na síle koncem roku 2019. K tomu opět došlo těsně před půlením bitcoinu na polovinu v dubnu 2020. Po půlení se trh rozhýbal a nejen bitcoin, ale i mnoho dalších kryptoměn dosáhlo nových maxim napříč rokem 2021. Bitcoin dosáhl nových maxim v listopadu 2021, kdy se obchodoval za 69 000 USD.
Poté následovalo cenové ochlazení, které by klidně mohlo trvat až do konce roku 2022. Pokud se nic nezmění, trh by pak po většinu roku 2023 stagnoval a začal znovu nabývat na dynamice ke konci roku – tedy před začátkem nového býčího cyklu v roce 2024. Tento již zavedený cyklus, který se opakuje od roku 2012, představuje obrovský rizikový faktor.
Politické otázky
Kryptoměna je založena na decentralizaci, nicméně to neznamená, že je imunní vůči problémům specifickým pro jednotlivé země. Například uprostřed prudkého růstu na kryptoměnových trzích Čína v roce 2021 oznámila, že ukončuje těžbu bitcoinů. Výsledkem byl konec býčího růstu a korekce, která způsobila, že bitcoin ztratil více než 50 % své hodnoty. Největší propad cen však zaznamenaly altcoiny, přičemž většina z nich ztratila více než 70 % své hodnoty.
Vedle Číny také v Rusku, USA a Salvadoru existují podobná rizika vládních opatření, která by mohla negativně ovlivnit ceny na trhu. Například Rusko nedávno oznámilo, že země již není orientována na kryptoměnu.
Ruská centrální banka vydala alarmující zprávu o kryptoměnách a varovala, že jde o pyramidovou hru ohrožující měnovou politiku země. Zaměřili se také na těžbu, která podle nich poškodila ruskou zelenou agendu pro lepší životní prostředí.
Zatímco se zdá, že prezident země zabrzdil zákaz, centrální banka je stále velmi důležitým subjektem v každé zemi. Není tedy jasné, jak by se jeho zpráva mohla projevit ohledně ruských aktivit v oblasti kryptoměn.
Pokud jde o USA, zdá se, že regulační orgán SEC zaujímá tvrdý postoj k trhu, zejména pokud jde o syntetické tokeny. To by mohlo zpomalit trh, zejména pak sektor DeFi. V kombinaci s dalšími tržními faktory by vládní regulace mohly vyvolat ještě větší propad na trhu s kryptoměnami.
Pokud jde o politické faktory, Salvador – vůbec první země, která učinila bitcoiny zákonným platidlem, je pod tlakem MMF, aby rozhodnutí zvrátila. Pokud by se země pod tlakem rozhodla bitcoiny zrušit, byla by to pro bitcoin obrovská rána. Tyto a další politické problémy jsou rizikovým faktorem, který musí každý investor do kryptoměn při investování zvážit.
Nepříznivé předpisy
Kryptoměnám se doposud dařilo především díky tomu, že fungují v neregulovaném prostředí. Přicházejí však předpisy a existuje riziko, že budou pro kryptoměny nepříznivé. Taková rizika a obavy jsou založeny na událostech, ke kterým již došlo v minulosti. Například v roce 2021 zavedla Jižní Korea řadu regulací, kvůli kterým se řada kryptoměnových burz a směnáren uzavřela.
Jihokorejské předpisy se týkaly opatření KYC a AML. Regulace zavedly, že kdokoli, kdo provozuje účet v kryptoměně bez bankovního účtu, může čelit až 5 letům vězení nebo pokutě až 43 000 USD.
V USA byla v minulosti učiněna řada radikálních návrhů, které by trh s kryptoměnami vystavily riziku ztráty své relevance. Například dříve v roce 2021 americká vláda navrhla, aby každý, kdo drží kryptoměnu v soukromých peněženkách, byl podroben kontrole identity u transakcí, které překračují 3 000 USD. Bylo by to podobné tomu, jak banky provádějí KYC u svých klientů, pokud by byla regulace implementována.
Takové návrhy ukazují, že rizika regulací ohrožujících trh existují, zejména v USA, což je země představující klíčový trh s kryptoměnami. Navíc se zdá, že USA má zájem o další regulace kryptoměn. Současná americká administrativa se již zabývá regulací trhu s kryptoměnami.
Pokud takové regulace projdou, mohly by být obrovským rizikovým faktorem pro kryptoměny. Jejich potenciál vyvolat krach kryptoměnového trhu je totiž dost vysoký.
Úrokové sazby
Jedním ze spouštěčů současného krachu trhu s kryptoměnami je obava, že by americká centrální banka mohla v roce 2022 usilovat o agresivní zvýšení úrokových sazeb. Obavy kolem takového zvýšení sazeb zasáhly kryptoměny, a to z pádného důvodu.
USA představuje jeden z největších trhů pro kryptoměny. Pokud tedy Federální rezervní systém agresivně zvýší sazby, znamená to, že náklady na půjčky na investice porostou. To v širším smyslu znamená, že lidé budou váhat investovat do rizikových tříd aktiv, čímž trh s kryptoměnami připraví a řadu investic.
Úrokové sazby nastavené v USA mají ještě větší dopad, protože se zdá, že ostatní významné ekonomiky je následují.
Rostoucí úrokové sazby ve spojení s velkými ekonomikami, jako je Čína, které jsou nyní mimo ekosystém kryptoměn, představují riziko pro bitcoiny a další kryptoměny. Pokud více zemí přistoupí k přísné měnové politice diskriminující kryptoměny, mohl by nastat další krach kryptoměnového trhu.
Další lockdown
Jedna věc, kterou pandemie Covid-19 prokázala, je, že je vysoce nepředvídatelná. V roce 2021 byla naočkována obrovská část světové populace, jenže se objevila nová varianta viru Omicron.
I když vědci uvedli, že nová varianta není smrtící, ve skutečnosti se nedá říci, zda by mohla přijít nebezpečnější varianta a vrátit svět zpět do karantény, jakou jsme zažili v roce 2020. V takovém scénáři by se finanční trhy mohly zhroutit, protože je investoři začnou hromadně opouštět. Vzhledem k tomu, že kryptoměna patří mezi nejrizikovější třídy aktiv, důsledky by byly ještě větší.
Pád finančních trhů a finanční krize
V posledních několika letech se mluví o tzv. „bublině všeho“, a dokonce o ní byly napsány knihy. Co je to „bublina všeho“ a jak ovlivňuje kryptoměny?
„Bublina všeho“ je nejlépe zachycena v knize The Everything Bubble: The Endgame For Central Bank Policy od autora Grahama Summerse. Ten v knize nepopisuje vývoj pouze jedné události, ale místo toho vykresluje obrázek, který ukazuje, jak byla každá éra spojena s naším současným finančním systémem. Začíná vytvořením Federálního rezervního systému až do dneška, kdy prožíváme sériové bubliny: technologie v 90. letech, bydlení na počátku 20. století a nyní bublina státního dluhu.
Protože vše ve světové ekonomice souvisí s dluhopisy, bublina státních dluhopisů znamená, že všechna aktiva jsou v bublině, která možná praskne. Pokud se tak stane, znamenalo by to kolaps všech aktiv, což by v podstatě resetovalo globální finanční systém, jak jej známe dnes.
Nejhorší na tom je, že existují indikátory praskající bubliny státních dluhopisů. V roce 2012 ztratila Francie nejvyšší dluhový rating AAA. Od té doby výše dluhu vzrostla ve více zemích, zejména v rozvojovém světě.
Vzhledem k tomu, že pandemie COVID-19 zrychluje půjčování a více zemí se nyní potýká s dluhy, existuje možnost globální krize státního dluhu. Pokud se to stane, byli by to pro kryptoměny katastrofální. To proto, že zatímco hodnota všech aktiv by klesla, riziková aktiva by utrpěla největší zásah.
Vývoj stablecoinu Tether
Již několik let panují obavy ohledně poměru mezi americkým dolarem a Tetherem 1:1. Tento problém je nyní ještě větší, když Tether vzrostl na průměrný obchodovatelný objem 69 miliard dolarů denně. V podstatě to znamená, že Tether má 69 miliard dolarů v hotovosti, což představuje 69 miliard dolarů zobchodovaných denně. To přitahuje zájem amerických regulátorů.
V tom spočívá také riziko pro trh s kryptoměnami. To proto, že v případě, že by se americké úřady rozhodly Tether důkladně prozkoumat, mohlo by to na trhu s kryptoměnami vyvolat masivní paniku. Situace by se ještě zkomplikovala, kdyby se zjistilo, že Tether není kryt dolarem v poměru 1:1. Vzhledem k tomu, jak důležitý je Tether pro trh s kryptoměnami, mohl by snadno vyvolat kolaps trhu, v jehož důsledku by se trh s kryptoměnami mohl zmenšit do bezprecedentních rozměrů.
Nadměrná páka
Pákový efekt narušil trhy v minulosti a vždy se to může opakovat. Pro kontext, krach finančního trhu v roce 2008 byl způsoben mnoha faktory, ale jedním z největších byla nadměrná páka na americkém trhu s rizikovými hypotékami.
Kryptotrh čelí ještě větším rizikům z pákového efektu než tradiční trhy. Je to proto, že se jedná o neregulovaný trh a úrovně pákového efektu dostupné na kryptotrhu jsou vysoké. Například pákový efekt až 100: 1 je na kryptoměnových burzách docela běžný.
Jak je tedy pákový efekt rizikovým faktorem a jak může vyvolat krach kryptoměnového trhu? Uvědomte si, že pákový efekt umožňuje obchodovat s kryptoměnami s vypůjčenými penězi. Vzhledem k potenciálu zisku, který přichází s pákovým efektem, mnoho investorů do kryptoměn nadměrně zadlužuje.
Problém je, že jakmile trh začne klesat, likvidace mohou spustit spirálový efekt, který by mohl snadno zhroutit trh. Mnoho bleskových pádů v kryptoměnách má hodně společného s takovými likvidacemi. Vzhledem k tomu, že pákový efekt hraje na kryptotrhu ještě větší roli, je riziko obrovského krachu po takových likvidacích poměrně vysoké.
Abyste pochopili, jak velký rizikový pákový efekt představuje pro trh s kryptoměnami, musíte se podívat na čísla spojená s každou likvidací. Při posledním krachu kryptoměnového trhu 5. prosince 2021 zaznamenal trh během několika hodin likvidace v hodnotě přes 1 miliardu dolarů.
Negativní komentáře od vlivných lidí
Zatímco trh s kryptoměnami zaznamenal za poslední desetiletí obrovský růst, stále se jedná o velmi malý trh ve srovnání s akciemi nebo komoditami, jako je zlato. To znamená, že je pro vlivného jedince stále snadné hýbat trhem prostřednictvím svých komentářů.
To je evidentní ve způsobu, jakým miliardář Elon Musk dokázal ovládat trh pomocí tweetů. V roce 2020 dokázal Elon Musk zvýšit cenu dogecoinu prostřednictvím tweetů – například v během roku 2021 vzrostl dogecoin o více než 12 000 %. Musk byl také schopen zabrzdit bitcoinový býčí (stoupavý) vývoj tím, že vyvolal obavy ohledně jeho environmentálního dopadu na planetu.
Ovládnutí celého trhu s kryptoměnami jedinou osobou je riziko. To proto, že si nikdy nikdo nemůže být příliš jist tím, co mocní jedinci řeknou příště. Pokud „krypto influencer“ zveřejní negativní komentář, zvláště nyní, když je trh oslabený, mohl by ceny ještě více srazit. Jedná se o obrovský rizikový faktor, kterého by si měl být vědom každý investor do kryptoměn, než začne investovat do kryptoměn.
Kyber útoky na kryptoburzy
Od té doby, kdy došlo k prvnímu kyber útoku na burzu kryptoměn, staly se hacky burz obrovským rizikem pro trh s kryptoměnami. Vyvolávají větší panické prodeje kryptoměny než většina ostatních výše uvedených rizikových faktorů dohromady.
Nejznámější z nich bolo pravděpodobně napadení hackerem Mt.Gox, který spustil propad trhu s kryptoměnami již v roce 2014. Dalším hackem, který vyvolal zhroucení trhu s kryptoměnami, byl hack CoinCheck v roce 2018.
Dnes je množství držené na kryptoměnových burzách mnohem vyšší než kdy jindy. Většina těchto objemů je držena na několika velkých burzách, jako je Binance, Coinbase či Kraken. V podstatě, pokud by byla některá z těchto burz hacknuta, dopad na trh s kryptoměnami by mohl být katastrofální.
